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【央视新闻客户端

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　　来源：巨潮WAVE

　　脱离华为独立发展1360多天后，荣耀开始冲击IPO 。

　　根据证监会官网的内容 ，今年下半年荣耀终端股份有限公司（荣耀）已在深圳证监局进行上市辅导备案，中信证券担任辅导机构
。

　　如果最终能够上市成功
，荣耀将成为A股市场上唯一的国内头部智能手机厂商。

　　当前全球智能手机行业迎来了历史性转折点：AI浪潮加速袭来，消费电子业态面临重构 。苹果公司先后错失了智能汽车
、AGI赛道 ，市值被英伟达反超
，就是整个行业变革的一个缩影
。

　　独立发展后，荣耀一度凭借“华为替身”的优势坐上了国内手机市场的头把交椅。然而当华为携自研芯片和鸿蒙系统王者归来 ，荣耀也在激烈的竞争中跌出了前五阵营 。

　　眼下
，荣耀的长期支柱赵明已经宣布辞任CEO，新的“阿尔法战略 ”刚刚启动 ，而外有强敌环伺
，内有转型、上市两项重任，显然荣耀又一次来到了其发展历史的关键时刻。

　　单飞

　　荣耀单飞 ，是近些年中美科技产业博弈过程中
，中国手机产业里的一个重要变化
。

　　2020年，华为遭受美国多轮制裁 ，直接封死了华为从第三国购买带有美国技术产品的渠道，尤其是无法获得台积电代工
，强行阻断了华为5G芯片的研发进程。受此影响，当年华为手机的出货量遭遇断崖式下跌 ，从2019年巅峰期的2.4亿部骤降至2022年的不到3000万部 。

　　华为被迫“断臂求生”
，以2600亿元（财新报道）的估值将荣耀剥离，接手方为深圳市智信新信息技术有限公司 ，后者由深圳智慧城市发展集团和30多家代理商 、经销商共同成立
，其中不乏天音通信
、苏宁易购等全国连锁商，以及北京松联、山东怡华等区域连锁店
。

　　作为华为旗下曾经的子品牌 ，荣耀长期聚焦年轻用户
，主打性价比，早期以千元机迅速打开市场 ，是华为移动终端的重要棋子。

　　分拆之后
，任正非万般不舍，但还在送别会上直言：新荣耀不要藕断丝连 ，应该和华为展开正面竞争，做华为全球最强的竞争对手
，“超越华为，甚至可以喊打倒华为
” 。

　　华为和荣耀彻底分家后 ，荣耀的高管团队保持了稳定
。原华为手机业务多位干将如董事长万飚 、原荣耀业务总裁赵明
，还有至少6000名原供应链员工加入。

　　这些人才继承了华为的思想理念和经营风格 。赵明也曾明确表示，华为是荣耀最尊敬和最期待的对手 ，荣耀要把自己变成华为合格、优秀的竞争对手
。

　　然而在没有产品
、没有工厂、没有完善的公司体系
，尤其是芯片 、操作系统两项最关键工程需要重新修复的背景下，打赢一场翻身仗并不容易。

　　“改换平台 ，无论是影像能力
、能耗管理、操作系统
，基本上这套体系都要推倒重来”，赵明在2023年接受采访时如此说道 。

　　对于新荣耀来说 ，这是一项艰巨的任务
。独立66天后
，荣耀就跟高通修复了关系，采用7系芯片保证供应 ，并开启“211天 ”研发急行军。

　　生产端，荣耀需要重新寻找代工商
，还在深圳坪山投资了十多亿元，建设智能生产线 ，以推进Magic旗舰机 、数字系列在这里量产 。渠道端
，荣耀在股权上和代理商
、经销商本身就是深度绑定，因此这方面属于先天优势。产品端 ，由于荣耀本身是华为的年轻化子品牌出身
，因此最重要的就是补齐高端线
。

　　一套运作之后，荣耀完成了品牌重塑、战略重置的脱胎换骨。

　　失去华为母公司的支持 ，荣耀市占率一度跌至只有3% 。然而它仅用了4年时间
，就从一个匆忙独立的品牌重回主流阵营，这个成绩足以被写到中国商业史上
。

　　再战

　　“外界有人说荣耀是不是要死了。当然不是死了 ，而是重生了 。
”

　　5月28日
，荣耀新机400系列发布会上，接手赵明的荣耀新任CEO李健面对质疑如此回应
。这样的表态也折射出荣耀当下的境况——单飞5年来 ，“独立-登顶-沉浮-再战”的风雨洗礼充满了沧桑之感。

　　荣耀曾多次登顶中国手机榜 。包括2022年第二季度 、2023年第三季度及2024年第一季度，荣耀分别以19.5%
、19.3%和17.1%的市占率
，位居国内手机出货量榜首
。

　　随着华为回归，全球智能手机江湖再次洗牌。尤其Mate 60系列搭载自研麒麟9000S芯片 ，纯血版鸿蒙终端设备数量已突破1000万
，成为继“安卓+高通芯片 ”、苹果“A系列芯片+IOS生态
”之后最大的市场力量 。

　　华为消费者业务全面复苏
。据IDC数据，华为手机市场份额从2023年第四季度的13.7%攀升至去年四季度的16.2% ，而同期荣耀则从16.8%萎缩至13.7%。到今年一季度
，荣耀进一步跌出了前五名的序列 。

　　华为回归后，荣耀从“华为替代”彻底变成了“华为对手 ”。而接连丢失市场份额也进一步证实 ，只靠模仿和跟随最终无法成为一个强大的独立企业
。

　　荣耀手机和操作系统神似华为

　　来源：公开资料 、一财商学院

　　外有强敌窥伺
，内有高管离任
、新品更新换代，加上AI重塑消费电子产业导致行业的竞争门槛被进一步提高 ，荣耀再次陷入质疑。“荣耀快不行了
”的言论
，也在这时开始再次出现 。

　　新官上任，李健一方面进行组织架构的重新调整 ，将重心放在“站稳根基”，2025年强化自身能力为未来积累能力
。

　　荣耀也开启了最热门的AI规划。今年3月初
，李健在2025年世界移动通信大会上公布了“阿尔法战略 ”，宣布荣耀启动从智能手机厂商向AI终端生态公司转型 ，未来五年将砸下100亿美元
，这一数字相当于其一年营收（2023年）的近八成 。

　　显然，在赵明带领荣耀完成了起死回生之后 ，李健成了其新时代最重要的决策人
。

　　不过
，智能终端企业的竞争门槛和规模都已经空前提升。目前AI手机的时代才刚刚启幕，雷军此前正式发布小米自研的3nm手机芯片玄戒O1 ，华为依托盘古大模型赋能旗舰机
，苹果绑定阿里巴巴，vivo推出了蓝心大模型 ，OPPO则表示“AI投入无上限
” 。

　　相比许多厂商聚焦于工具和应用层面
，荣耀的野心还要更大，提出了技术、产业和生态三线并进 ，还进行了一轮组织结构调整，新组建AIOS 、AI硬件、AI平台等部门
，目前AI和软件部门员工已达2600人
。

　　荣耀还宣布将入局机器人赛道。虽未有太多信息披露，但李健提及“荣耀机器人跑步速度最快能达到4米/秒 ，打破了业内纪录 。”

　　种种迹象都显示出
，荣耀上市的这个时间节点正是新一轮的产业变革期，存量市场红海厮杀与AI蓝海相互交融
。荣耀通过讲述AI故事来提振估值 ，对于企业的长期发展和资本增值都是有利的。

　　冲刺

　　自2020年脱离华为开始
，上市对于荣耀来说，一直是必须要面对的终极拷问 。

　　根据《财新》此前的报道 ，某买方渠道商表示
，华为剥离荣耀时的交易价格约为2600亿元。如此巨大的投资金额决定了，投资方们想要收回成本基本只有上市一条路可走
。

　　荣耀方面此前一直有意无意地透露上市计划 ，赵明也多次在采访中对外表示
，荣耀将会适时启动上市流程。

　　据天眼查显示，过去5年 ，荣耀完成了5轮融资，首轮战略投资方深圳智信之后
，又连续获得运营商
、供应链、渠道商以及投资机构的注资，其中不乏中国移动 、中国电信两大电信巨擘 ，半导体显示翘楚京东方
，中金资本
、国新控股等国有大型投资企业 。

　　目前，荣耀的股东数量已多达23家 ，股份比例最大的仍是深圳国资
。

　　2023年11月
，深圳水务集团原董事长吴晖接替华为前高管万飚，出任荣耀董事长。而根据一些媒体的报道 ，吴晖上任后的首要任务之一就是推动荣耀上市
，这也从侧面反映出了股东们的意志 。

　　坊间传言，2024年底的Pre-IPO轮融资中 ，投资者给出的估值是2000亿元
，相比离开华为时的估值已经缩水23%
。

　　按照这个数字，荣耀估值约为小米的1/7（小米的业务中包括了新能源汽车和其他硬件产品） ，比传音控股高出一倍多。OPPO和vivo还未上市，依据《2025年中国独角兽排行榜》
，OPPO估值为1430亿元，vivo为1400亿元 。

　　可以看出 ，这样的估值对于荣耀来说并不算低
。

　　只是
，目前的AI竞赛中，小米有自研手机芯片 ，外加“汽车联动手机 ”提供想象空间；吉利收编魅族
，借助时空道宇卫星互联网体系，构建“天地一体化”智能出行生态；华为强大的ICT技术和大模型赋能 ，智能汽车和手机终端深度融合。

　　相比来看
，荣耀虽然也在自研射频芯片、硅碳负极电池等技术，但核心零部件仍受制于人 ，软硬件体系都需重新构建 。

　　日经新闻曾披露
，经由调查公司深入拆解，美国公司所制造的零部件在荣耀X30中的占比 ，相较于单飞前的华为荣耀30S，已从原先的9.6%显著提升至38.5%
。

　　有机构拆解Magic 5后也发现
，其核心部件仍由美光 、高通
、索尼、三星 、东芝
、恩智浦供应，仅屏幕采用了深天马的OLED屏。

　　当前的荣耀已经是一家大股东、经销商 、供应商
、投资机构绑定的利益巨舰 ，上市是多方利益共同推动的必然结果 。但随着高管大动荡、销量进入逆风局 、AI故事尚未兑现
，重振荣耀的难度，并不亚于当年二次创业。

　　写在最后

　　2020年 ，任正非在荣耀送别会上讲道：

　　荣耀与华为“分家
”后应彻底断绝联系
，新荣耀应将华为当作真正的对手
。“你们可以拿着‘洋枪’、‘洋炮’，我们拿着新的‘汉阳造’ ，新的‘大刀
、长矛’
，谁胜谁负还不一定呢？我们对你们不会客气的，你们有人在竞争中骂打倒华为 ，他是英雄好汉
，千万不要为难他们。”

　　当华为回归之后，荣耀显得有些力不从心 ，拿着“洋枪 ”、“洋炮
”，并没有成为华为真正的竞争对手
，甚至开始落后于小米 、OV和苹果 。

　　在打赢一场颇为传奇的生存战役后，新一轮更惨烈的厮杀 ，已经摆在了荣耀面前
。