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　　● 本报记者 陈露

　　“公司在权益市场主要投资股票和基金
，我们在A股
、港股市场积极寻找投资机会，重点关注股息率较高的股票
。 ”某中小保险资管公司相关负责人说。

　　记者近日调研了解到 ，在政策红利释放和投资回报提升的双重驱动下
，险资或加大入市力度，高股息股票成为险资关注的重点标的 。此外 ，随着指数基金的发展，不少险资还借道ETF积极入市
。

　　行业数据验证了险资入市积极性增强。中国保险资产管理业协会近日披露的一份调查结果显示
，多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度，部分保险机构可能增加股票和债券投资 。金融监管总局数据显示 ，2025年上半年末
，人身险公司和财产险公司的股票配置余额和占比均较2024年末出现较大幅度提升
。

　　险资股票投资余额大增

　　多家保险机构相关负责人表示，今年以来 ，公司加大权益类资产配置力度
，主要关注高股息和科技成长类板块。

　　某中小保险资管公司权益投资相关负责人表示，公司上半年重点关注高股息和科技成长两个主题 。除了配置相关个股之外 ，公司还围绕这两大主题配置了ETF
。

　　金融监管总局数据显示
，2025年二季度末，保险资金运用余额为36.23万亿元 ，较一季度末增长3.73%。人身险公司股票投资余额为2.87万亿元
，较2024年末增加6052亿元，占比由2024年末的7.57%升至8.81%；财产险公司股票投资余额为1955亿元 ，较2024年末增加354亿元，占比由2024年末的7.21%升至8.33% 。以此计算
，2025年上半年末，人身险公司和财产险公司的股票投资余额合计较2024年末增加6406亿元。

　　在长期股权投资方面 ，2025年二季度末
，人身险公司长期股权投资余额为2.61万亿元，占比8% ，规模和占比均较2024年末有所提升；财产险公司长期股权投资余额为1425亿元
，占比6.07%
。

　　哑铃型配置结构特征明显

　　上半年，险资运用规模稳步增长 ，哑铃型配置结构较为突出：一方面加大对股票的配置力度
，另一方面加大对债券的配置力度。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙认为，险资入市步伐持续加快 ，一方面是政策面为中长期资金入市打通了配置路径
，另一方面则是在低利率和“资产荒
”背景下，保险公司长钱长投的内在需求持续增长 ，新会计准则更是重塑了险资的权益投资行为 。

　　今年以来，险资还借道ETF加大对权益市场的布局力度
。某中小保险公司投资负责人告诉记者
，公司的权益投资仓位处于行业正常水平，重点配置了沪深300、中证500 、中证1000等指数相关ETF。

　　此外 ，债券仍是险资的主要配置方向
，2025年上半年末，人身险公司和财产险公司的债券投资余额和占比均较2024年末提升 。数据显示 ，2025年二季度末
，人身险公司债券投资余额为16.92万亿元，占比51.90%；财产险公司债券投资余额为9455亿元 ，占比40.29%
。

　　对A股市场持较乐观态度

　　业内人士表示
，2025年以来，保险公司普遍把权益类资产作为资产配置的重要方向。随着利率下行 ，险资未来或持续增配低估值高股息股票 。

　　多位险资投资人士告诉记者
，下半年将密切关注市场行情，或在合适的时机适度加仓 ，关注的重点是高股息
、科技成长等板块
。

　　中国保险资产管理业协会近日披露的2025年下半年保险资产管理业投资者信心调查结果显示，股票是下半年保险机构首选的投资资产
，其次是债券和证券投资基金。多数保险机构预期，下半年各类资产配置比例将与2025年初基本一致 ，部分保险机构可能适度或微幅增加股票和债券投资 。

　　多数保险机构对下半年A股市场持较乐观态度
，认为企业盈利增速是影响下半年A股市场的主要因素
。下半年，保险机构看好沪深300指数相关标的 ，看好医药生物、电子 、银行
、计算机、通信和国防军工等行业
，关注人工智能 、红利资产、新质生产力
、高分红高股息和创新医药等领域。

　　新华资产总经理陈一江认为，当前保险行业利差损压力凸显 ，险企需要积极应对挑战 。在权益投资方面
，应增配高股息权益类资产以破解行业利差损问题，控制波动并强化绝对收益目标；在固收投资策略方面 ，应从传统买入并持有逐步转向多元化、市场化配置
，策略定位从全覆盖逐步转向大类配置与管理人选择。