菜油菜粕期货研报最新消息现货数据分析基本面研究(2024.12.1)
〖壹〗 、菜油1-5价差-23元/吨 ，处于近年同期最低水平 ，远月预期更弱 。菜豆油01合约价差961元/吨，窄幅震荡；豆粕-菜粕01合约价差619元/吨，菜粕性价比优势未凸显 。核心矛盾与后市展望供应压力主导：全球大豆供应过剩 、国内油菜籽及菜粕库存高企 ，叠加进口量同比大增 ，供应端宽松格局短期难改。
〖贰〗、现货市场费用走势菜油费用震荡下跌：11月29日全国三级菜油现货均价为8908元/吨，较上月下跌534元/吨（跌幅66%）。ICE油菜籽主力期价收于624加元/吨 ，环比下跌8% ，成本下滑及进口利润改善推动贸易商采购积极性，但商业库存高位导致供强需弱 ，期货费用承压 。
2025年3月20日菜粕期货研报最新消息现货数据分析基本面研究
025年3月20日菜粕期货研报核心结论：市场呈现多空交织格局 ，费用中枢在2300-2350元/吨区间震荡，短期受供强需弱压制 ，中长期需关注水产需求复苏及世界供应变化 。
了解菜粕期货基础信息上市背景：菜粕期货于2012年12月28日在郑州商品交易所上市 ，与菜籽期货共同构成油菜籽产业链期货品种，为产业链企业提供风险管理工具。
菜粕需求萎缩：饲料企业库存消化缓慢 ，水产养殖需求疲软 ，提货速度下滑 。截至11月15日，沿海油厂菜粕提货量93万吨，环比减少0.30万吨；进口菜籽油厂提货量82万吨 ，环比减少00万吨 。
加拿大压榨数据强劲：2024年10月 ，加拿大油菜籽压榨量环比增长104%，菜籽油和菜粕产量分别增长13%和107% ，进一步印证全球菜系产品供应宽松趋势。库存与基差分析商业库存高位：国内菜油商业库存处于高位 ，叠加反倾销情绪减弱，导致郑油期货费用下跌 。
现货市场费用走势菜油费用震荡下跌：11月29日全国三级菜油现货均价为8908元/吨 ，较上月下跌534元/吨（跌幅66%） 。ICE油菜籽主力期价收于624加元/吨 ，环比下跌8%，成本下滑及进口利润改善推动贸易商采购积极性 ，但商业库存高位导致供强需弱 ，期货费用承压。
菜油和菜粕的价差
〖壹〗、具体价差数据江苏南通地区菜油现货费用报9600元/吨，菜粕现货费用报2350元/吨 ，二者现货价差为7250元/吨 。期货市场上 ，菜油活跃合约期价为8828元/吨，菜粕活跃合约期价为2283元/吨，期货价差为6545元/吨 。现货价差通常比期货价差更能反映即时的市场供需状况。
〖贰〗 、菜油和菜粕消费：在油脂和蛋白消费增速框架下 ，考虑与其他油脂 、蛋白的替代关系 ，价差是主要影响因素 。
〖叁〗、菜油1-5价差-23元/吨，处于近年同期最低水平 ，远月预期更弱 。菜豆油01合约价差961元/吨 ，窄幅震荡；豆粕-菜粕01合约价差619元/吨，菜粕性价比优势未凸显。核心矛盾与后市展望供应压力主导：全球大豆供应过剩 、国内油菜籽及菜粕库存高企 ，叠加进口量同比大增 ，供应端宽松格局短期难改。
〖肆〗 、而菜油的需求则可能因季节性消费淡季而减少，从而导致油粕比下降 。
菜粕菜油,菜系期货近期走势分析
〖壹〗、菜粕与菜油期货近期呈现偏强走势 ，菜粕因供应短缺预期持续看涨 ，菜油受原油带动及技术支撑维持上行趋势 。菜粕期货走势分析期货市场表现：18日郑商所菜粕2205合约尾盘收于4093元/吨，上涨111元/吨（涨幅79%） ，延续偏强态势。
〖贰〗 、考虑到台风可能阶段性影响水产养殖和菜粕需求 ，以及菜籽供应逐步收紧的情况，预计菜粕供需将较为紧张 。然而，厄尔尼诺背景下天气炒作题材变换较快 ，需注意仓位风险 。菜油：偏多观点暂不变。近来菜油表现依旧坚挺 ，主要是基于菜系自身供应逐步收紧的缘故 。现货贸易商成本偏高，挺价心态较为浓厚 。
〖叁〗 、菜油费用走势：菜油作为菜系产品之一 ，其费用走势对菜粕也有一定影响。近期菜油继续震荡上涨 ，可能对菜粕费用构成支撑 。库存情况：近端菜油高库存局面延续，现货基差稳定 ，月间差仍偏弱运行 。这可能对菜粕的仓储和物流成本产生影响 ，进而影响其费用。
〖肆〗、加拿大压榨数据强劲：2024年10月，加拿大油菜籽压榨量环比增长104% ，菜籽油和菜粕产量分别增长13%和107% ，进一步印证全球菜系产品供应宽松趋势 。库存与基差分析商业库存高位：国内菜油商业库存处于高位，叠加反倾销情绪减弱 ，导致郑油期货费用下跌 。
〖伍〗 、现货市场费用走势菜油费用震荡下跌：11月29日全国三级菜油现货均价为8908元/吨 ，较上月下跌534元/吨（跌幅66%）。ICE油菜籽主力期价收于624加元/吨，环比下跌8%，成本下滑及进口利润改善推动贸易商采购积极性 ，但商业库存高位导致供强需弱 ，期货费用承压。
