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　　来源：国际金融报

　　8月4日
，A股上午窄幅震荡，午后拉升 ，军工领涨
，3877只个股收涨 。但是，两市成交总额收缩至1.52万亿元。

　　受访人士告诉《国际金融报》记者 ，周末悲观情绪利空消息催化下
，A股市场开盘小幅低开，午后拉升提振士气 ，踏空资金进场
。当前市场可被视为“慢牛趋势震荡上涨 ”行情
，也要注意美国非农就业数据不及预期，以及关税等问题。本周A股或呈现“上半周反弹
、下半周震荡
”行情 。

　　午后集体拉升

　　周一早盘 ，A股三大指数低开
。在银行股支撑下
，不久后沪指翻红，此时创业板指稍弱 ，但是午后集体拉升。沪指收涨0.66%，报3583.31点；创业板指收涨0.5%
，报2334.32点；深证成指收涨0.46% 。

　　交易量能上，今日继续缩量 ，日成交额降至1.52万亿元
。赚钱效应明显
，共计3877只个股收涨，其中涨停股69只；1312只个股收跌 ，其中跌停股6只。

　　31个申万一级行业中
，除了商贸零售、石油石化 、社会服务、综合
、建筑材料微跌外，其余均飘红 。

　　国防军工以超过3%的涨幅领涨 ，10只相关个股涨停
。其中
，爱乐达、兴图新科 、北方长龙
、恒宇信通、科思科技收获“20cm”涨停（涨幅20%）。机械设备 、有色金属板块涨幅近2%，东杰智能
、必得科技、华东数控等11只机械设备个股涨停 。

　　纺织服饰 、传媒
、电子、汽车板块也表现不错 ，巨人网络 、隆扬电子
、东芯股份、江海股份 、福日电子等个股涨停
，飞乐音响、日盈电子（维权）
、浙江荣泰、中马传动 、建设工业等汽车股涨停
。

　　格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，早盘银行股率先走强 ，带动沪指翻红并维持强势。国债增值税政策调整，8月8日起恢复征收债券利息增值税
，引发市场对存量高股息资产的抢筹需求，银行
、保险等板块受益于增量资金布局预期 。多重利好催化下 ，军工板块成核心引擎。全球安全需求上升叠加国内军费持续增长
，2025年预算同比增长7.2%，推动军贸及商业航天产业链扩张 ，如近期卫星高密度组网节奏加快
。另外
，AI军事应用突破（智能化装备订单集中释放）及“十四五 ”收官装备交付提速，强化板块基本面预期。

　　空间站概念、MLOps（机器学习运营）概念涨幅均超过4% ，机器人执行器 、天基互联
、同步磁阻电机概念涨幅均超过3%
，减速器、商业航天 、北斗导航
、黄金概念、军工 、大飞机
、轮毂电机等概念板块也表现不错 。

　　另外，存储芯片、专精特新 、机器视觉、低空经济
、通用航空等概念也收涨
。

　　对于今早低开、午后拉升的市场表现 ，小禹投资基金经理黎仕禹对记者表示
，消息面上，周末有两个比较大的利空消息 ，一是美国非农就业数据严重不及预期，较此前公布数据有大幅下调；二是美国“对等关税
”即将实施
，确定了对多个国家和地区征收的“对等关税”税率。因此，周末悲观情绪还是比较严重的 ，甚至有人喊“千股跌停 ” 。在利空消息催化下
，A股市场开盘小幅低开，但是之后快速拉红 ，午后踏空的资金也开始进场
，促使市场拉升
。

　　“当前或处于筹码密集交易区，短期市场或维持震荡表现。
”星石投资副总经理 、首席策略投资官方磊向记者分析 ，短期市场调整可以理解为良性回调
，市场调整的直接触发因素可能是股市驱动减弱，当前国内经济修复以及中美关系变化均未出现更为明显改善 ，基本面因素对股市的支撑偏弱
，情绪端和资金交易端对股市的影响有所放大 。

　　如何持仓布局

　　A股经历近三个月的持续上涨，在上周创新高后出现回落
。本周一上午 ，A股低位震荡，好在午后士气大振
，整体表现不错。市场面临获利盘压力，以及其他影响因素 ，本周后续走势将如何
，当下如何持仓布局？

　　毕梦姌认为，本周市场或呈现“上半周反弹
、下半周震荡”格局 。但也需要注意政策与外部存在不确定性
。首先 ，中美关税谈判若不及预期或后续关税重启
，科技制造（半导体、消费电子） 、机械等对美出口依赖度高的板块可能承压。另外，产业政策落地节奏方面 ，工业母机
、AI算力等产业政策虽利好中长期
，但短期若资金消化或执行不及预期，相关主题或面临获利了结压力 。最后 ，部分前期涨幅过大但盈利未达预期的行业龙头
，可能面临业绩不及预期引发的抛售冲击。

　　持仓布局方面，毕梦姌认为 ，可以关注高质量成长赛道，如军工与科技自主中的无人机、导弹产业链 、商业航天及AI军事应用核心标的
，以及半导体设备材料
、AI算力硬件等受益关税缓冲的高弹性方向
。可以考虑高股息资产作为底仓配置，既可对冲市场波动及利率下行风险 ，又同时受益于国债政策调整带来的配置需求增量。

　　黎仕禹将当前A股市场定性为“慢牛趋势震荡上涨 ”行情
，并预计本周市场走震荡行情，大趋势依然向上 。需要注意的风险是 ，美国非农就业数据不及预期是否会引发经济衰退的风险
，以及关税问题
。今日军工板块走强，其实在上周五“八一
”建军节开盘兑现了一波后 ，迅速拉回
，并且今天依然走强，军工方向在9月3日之前仍有反复的机会。此外 ，还可以关注创新药、人工智能 、机器人等方向布局 。创新药方向
，上周恒瑞医药和石药集团继续加强了创新药管线出海的逻辑；人工智能和机器人都是大的产业趋势方向，后续依然有很多产业消息催化
。

　　排排网财富研究部副总监刘有华对8月份A股行情维持震荡向上判断 ，一是从成交量来看，当前市场参与度依旧较高
，今日反弹后，沪指突破并站上3674点的难度逐渐降低。二是适当震荡休整 ，有利于筹码的充分交换
，利好后市的持续走强 。三是从A股调整震荡来看，调整幅度和强度很低 ，并没有出现急跌或者放量大跌走势
，市场下跌空间有限
。因此，接下来市场大概率会在3500点上方反复震荡 ，在投资策略上
，应把握以下几个方向：一是关注具备补涨潜力的板块，二是重视业绩驱动的投资机会 ，三是配置稳健及高股息品种
，四是聚焦政策导向和高共识主线。

　　“政策空窗期和中报集中披露期，国内经济基本面变化不大 ，难以对市场形成更大力度支撑，市场或是高位震荡
，轮动分化 。”名禹资产认为，“反内卷 ”
、基建发力带来新的宏观叙事 ，相关板块股价修正分化后或再度迎来配置机会
。美国非农就业数据超预期放缓
，9月降息概率上行，利于国内流动性保持相对宽松环境。投资机会上 ，可关注科技成长方向（如机器人、国产算力 、AI应用）
，关注受益“反内卷”的行业（如部分化工、煤炭
、光伏），关注中报较好的新消费、传媒 ，受益海外授权和国内放量逻辑的创新药等 。