一、认识微乐麻将小程序
微信小程序微乐麻将万能开挂器是一款基于微信平台的线上麻将游戏应用 ，它集结了众多经典麻将玩法 ，如国标麻将 、欢乐麻将 、广东麻将等。凭借其简单易上手的操作、公平公正的竞技环境以及丰富多样的社交互动功能，微乐麻将小程序吸引了众多麻将爱好者的关注与喜爱 。
二 、微信小程序微乐麻将万能开挂器安装步骤
1. 打开微信 ，点击右下角的“发现”按钮 ，进入“小程序 ”页面 。
2. 在搜索框中输入“微乐麻将 ”，找到并点击“微乐麻将小程序”。
3. 进入小程序后 ，点击“立即登录 ”按钮 ，按照提示进行授权 。
4. 授权成功后，您即可免费使用微乐麻将小程序提供的功能 。
三 、使用技巧
1. 熟悉玩法规则：在开始游戏前 ，建议先了解各种麻将玩法的规则 ，以便在游戏中更好地发挥。微乐麻将小程序针对不同地区的麻将玩法制定了详细的规则说明，方便玩家查阅 。
2. 调整适合的难度：微乐麻将小程序提供了不同等级的AI对手供玩家挑战 ，您可以根据自身水平选择合适的难度 ，以提高游戏体验 。
3. 合理利用道具：在游戏中，您可以利用各种道具来增加胜算。熟悉各种道具的使用时机和效果，将为您的游戏之旅带来更多惊喜 。
4. 保持良好心态：麻将游戏中的输赢乃是常事 ，保持良好的心态 ，不过度追求胜利，享受游戏过程才是最重要的 。
5. 善用社交互动：微乐麻将小程序支持好友邀请、排行展示等功能 ，您可以通过这些功能与其他玩家互动 、分享游戏经验 ，提升游戏乐趣。
6. 多练习提高技巧：熟能生巧，通过不断的练习 ，您的牌技将会逐渐提高 。微乐麻将小程序提供了丰富的练习模式 ，帮助您迅速提升牌技 。
7. 关注活动信息：微乐麻将小程序会不定期举办各类活动，参与活动不仅可以获得丰厚的奖励 ，还能增加游戏的趣味性。请关注微乐麻将小程序的活动信息 ，不错过任何一次精彩活动。
8. 保护好个人信息：在微乐麻将小程序中，请务必保护好您的个人信息 ，不要随意透露给他人 ，以免造成不必要的损失 。同时，对于陌生人的邀请和信息，要保持警惕 ，谨防受骗 。
总结：
微乐麻将小程序必赢神器是一款颇具特色的微信小程序 ，它不仅提供了经典多样的麻将玩法，还融入了丰富的社交互动元素。通过本文的介绍 ，相信您已经对如何免费安装和使用微乐麻将小程序有了清晰的认识 。希望这款游戏能为您的休闲时光带来更多的乐趣与愉悦！如有其他疑问 ，请随时关注我们的后续文章 。
出品：新浪财经上市公司研究院
文/夏虫工作室
核心观点：万兴科技毛利率超茅台，但净利率极其不稳定 ，目前依然陷入亏损状态。公司高毛利背后是高销售费率 ，投资者或需要警惕这种高毛利率幻象 。值得注意的是，公司销售费用增速显著高于营收 ，在巨头环伺的激烈竞争环境中 ，公司买量是否难换高增长？此外，公司股价曾遭爆炒后实控人逢高减持 ，其曾表示三个月无减持计划是否对监管说谎？
近日 ，万兴科技披露半年报，公司仍然陷入亏损状态 。
值得注意的是，公司此前发布筹划港股上市计划。据公告显示 ，为进一步推进全球化战略 ，提升公司国际品牌形象和综合竞争力，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市 。
警惕毛利率超茅台幻象
公司整体业绩表现 ，营收重返增长 ，但仍然显然持续亏损 。
2025年半年报显示，公司上半年营业收入为7.60亿元 ，同比增长7.77%；归母净利润为-5280.91万元 ，同比下降315.63%；扣非归母净利润为-6453.46万元，同比下降512.30%。需要指出的是 ，公司近年勉强维持盈亏平衡 ，自去年扣非净利润亏损达到1.61亿元 。
值得注意的是，公司的毛利率与净利率形成巨大反差 。近五年数据显示 ，公司的毛利率持续超过92%以上 ，而作为牛股贵州茅台毛利率仅为91%。
如此强势的毛利率，但是扣非净利率极少且极其不稳定。2020年至2025年上半年，公司的扣非净利率分别为11.25% 、1.02%、0.83% 、-11.20% 、-8.49% 。
巨头环伺买量也难换增长？
万兴科技作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商 ，在视频创意、绘图创意 、文档创意 、实用工具等多个细分领域拥有成熟的产品研发和运营经验 ，产品涵盖范围广泛、功能全面 。公司致力于从产品、技术 、素材资源 、大数据、云服务等多维度赋能创意表达，目前已在全球拥有一定的市场地位和品牌知名度。目前 ，公司业务涵盖视频创意 、绘图创意 、文档创意、实用工具四大产品及服务 ，其中视频创意类为公司基本盘 。2024年，该业务收入占比为66.76% 。
视频创意类2024年增长乏力 ，今年上半年增速有所反弹 ，增速为11.15%。
公司的销售费用吞噬了公司大部分利润 。2020年至2025年上半年，公司的累计营收为68.66亿元 ，同期累计销售费用为35.37亿元 ，销售费率占比超50% 。值得注意的是，公司的销售费率近年呈现出上升趋势 ，2023年不足50% ，而2024年飙升至59%，2025年上半年进一步上升为61%。
然而，公司加大销售费用投入 ，但是拉动营收效果似乎一般 ，销售费用增速显著大于营收 。2024年及今年上半年，公司的销售费用增速分别为17.42% 、26.72%；而同期营收增速分别为-2.78% 、7.77% 。
为何公司如此依赖销售费用投入？事实上 ，公司业务模式某种程度属于买量换增长。
公司主要通过互联网在线销售软件产品 ，终端用户具有分布广泛、数量众多 、单次购买金额较小等特点，搜索引擎付费广告营销方式是公司获得网络流量最重要的方式之一 。公司通过Google等搜索引擎投放付费广告 ，可以直接高效地使公司产品信息更广泛地被消费者获悉 ，带动公司网站访问量的提升，从而促进经营业绩的增长 。同时 ，公司积极开拓非CPC（点击付费）营销渠道 ，加大在网站内容建设 、网络红人、社交媒体 、联盟营销等网络营销模式上的投入，构建了全网络营销渠道。近年来视频社交 、视频网站和视频营销快速发展 ，对应用户群体规模持续扩大 ，公司通过与头部网络红人合作等方式，带来流量增长。
需要指出的是，公司所处行业巨头云集 ，且所处行业地位并不占优 。根据头豹研究院发布的《2025年AI视频编辑软件市场规模预测及竞争格局分析》报告显示 ，根据AI视频编辑软件行业呈现以下梯队情况：第一梯队公司有ADOBE、抖音、美图等；第二梯队公司为苹果 、BlackmagicDesign 、万兴科技等；第三梯队有快手、腾讯 、软牛科技等 。需要指出的是，巨头抖音 、腾讯等具有天然流量优势。
在这种背景下 ，万兴科技或不得不投入巨额销售费用换增长 。公司也在半年报表示 ，销售费用增加主要系市场竞争加剧、流量成本上升及增加新产品 、新渠道投放所致 。
AI业务成色几何？股价遭爆炒实控人高位减持
据悉，万兴科技被视为“中国版Adobe ” ，其明星产品“万兴PDF”被大众熟知。
2023年3月份 ，万兴科技曾在深交所交易互动平台回复投资者时表示：“公司已有商用账号开通GPT4的API接口，后续将积极进行产品更新接入与测试 ” 。并对一系列关于相关产品应用AIGC 、ChatGPT做出回复 。
值得注意的是 ，在AIGC助力下 ，公司股价短短几个月一度暴涨超4倍，市值也曾突破200亿元大关。
在公司股价爆炒之际 ，随即交易所下发相关关注函 ，要求公司说明最近六个月公司股东减持预披露情况及实际减持情况、是否存在涉嫌内幕交易的情况；公司控股股东 、董事 、监事、高级管理人员 、持股 5%以上的股东未来三个月是否有减持计划 。
在公告中，公司明确回复，公司暂未收到控股股东 、董事、监事、高级管理人员 、持股 5%以上股东在未来三个月内减持公司股份的计划 。此时落款时间为2023年3月30日。
颇为打脸的是 ，不到3月后 ，公司实控人随即抛出减持公告 。2023年6月1日晚间，万兴科技发布公告 ，公司控股股东 、实际控制人吴太兵 ，计划自公告披露之日起3个交易日后的6个月内以大宗交易方式，及自公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式 ，合计减持公司股份不超过206万股 ，即不超过公司总股本的1.5% 。按当时6月1日收盘价计，吴太兵套现金额约3.1亿元。
需要指出的是 ，公司董秘2024年出现频繁离职现象。
2024年3月27日晚间发布公告称 ，孙淳先生因个人身体原因，申请辞去公司第四届董事会董事兼副总经理、财务总监 、董事会秘书及第四届董事会薪酬与考核委员会委员 、第四届董事会提名委员会委员职务 。辞任后 ，孙淳先生继续在公司担任其他职务 。
随即朱雯雯接棒公司董秘一职 ，然而，不到半年，其也辞任公司董秘一职。
2024年11月18日 ，万兴科技公告称 ，公司董事会近日收到朱雯雯女士提交的书面辞呈 。因个人原因，其申请辞去公司副总经理、董事会秘书职务 。朱雯雯女士原定任期至公司第四届董事会任期届满时止 ，其书面辞呈自送达公司董事会之日起生效 ，辞职后将不在公司任职。
公司AI业务含金量到底如何？
今年上半年，公司的AI原生应用收入占比为7.89% 。报告期内 ，公司称持续扩张产品移动化阵地 ，并在原有产品AI功能不断改造升级的同时持续进行AI原生应用的孵化，积极迎合新生代用户从传统专业工具向AI创新工具领域渗透 ，扩宽业务阵地 ，实现多端产品协同发展，放大公司矩阵式产品综合价值 。2025上半年 ，公司移动端产品收入同比实现翻倍以上增长 ，占比超过20%，付费用户持续扩张，带动产品月流水不断攀升；AI原生应用收入超过6 ，000万元 ，付费用户数和收入同比增长均达2倍，AI商业化进程进一步加速。
