3日午后 ，光模块等算力硬件方向暴力反弹
，光模块含量超51%的创业板人工智能逆市大涨超3%！其中，中际旭创暴涨超10%成交额超200亿元 ，光库科技、长芯博创涨超5%，新易盛 、联特科技、天孚通信等多股涨超3%！

　　热门ETF方面
，同标的指数规模最大
、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）午后强势冲高逾3%，收复五日均线 ，实时成交额超14亿元
，资金近10日猛烈加仓19亿元！

　　展望后市，国盛证券认为 ，在算力业绩兑现的背景下
，目前光模块的行情仅仅是个开始，行业正经历从业绩高速增长向提升估值的关键阶段 ，头部企业正值从“盈利兑现
”到“价值重估”的新阶段
，股价驱动因素将由业务驱动转向业绩+估值双重驱动 。后续在AI闭环、增量基金入场 、行业持续创新的三重逻辑下有望继续提升估值
。

　　估值提升理由一：AI闭环形成。行业层面，无论从应用还是算力产业来看 ，进展速度和对各行业影响均超预期
，整个AI产业闭环已变得清晰可见 。投资侧看，模型训练需求推动海外CSP巨头持续增加Capex ，且计算集群建设规模持续超预期；从盈利能力看，AI目前正处于实现盈利的关键拐点；从应用场景看
，AI正向金融
、医疗、教育等领域加速渗透。

　　估值提升理由二：增量资金更青睐高景气+高弹性行业
。在后续增量资金的持续入场下，算力个股龙头将成为资金的优先选择方向。一方面 ，算力板块因其高景气度+高确定性+高弹性特点将在此背景下更受资金青睐 。另一方面
，资金将向头部企业集中强调其不可替代性，光模块行业中备份额 、客户
、技术等先发优势的龙头企业将更受青睐 ，在过去两年中
，算力板块仍是存量资金博弈，当下我们更应该看到增量资金的买入节奏 ，算力仍是核心主线
。

　　估值提升理由三：持续创新构建头部企业壁垒。从产业进展看
，算力基础设施升级同样呈现较明显趋势 。技术的持续迭代升级正通过提升技术壁垒、扩展市场空间 、重塑商业模式等多条路径系统性提升算力板块估值
。且在目前行业技术迅速迭代的大背景下，技术壁垒转化为定价权 ，率先布局的龙头企业将更优势
，强者恒强。

　　把握以光模块为核心的算力机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407
、C类023408） ，标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用
，高效捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天 ” ，光模块含量超51% 。（截至2025.8.31）

　　截至2025.9.2
，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超50亿元创上市新高，近1个月日均成交超7亿元 ，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一
。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只
”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数
，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11
。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57% 、-34.52%
、47.83%、38.44% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向 。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险
，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论、预测
、图表、指标 、理论
、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责
。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议
，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎 。